Não invista na bolsa de valores como um sócio torcedor

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Ao longo do tempo aqui no blog fui questionado diversas vezes sobre qual empresa investir, se deve ou não abrir posição em determinada empresa. Não entendo a dificuldade do pessoal em escolher, isso é até relativamente simples e já falamos sobre isso aqui, o mais difícil é saber o momento certo de sair de uma empresa.

Não investir na bolsa como sócio torcedor é mais difícil trabalho de um investidor.

Porque sair de um posição é tão difícil?

Porque, na maioria das vezes, é um atestado de incompetência para o investidor, ele errou em sua análise e muitos não conseguem lidar com esse fato. Muitas pessoas simplesmente não conseguem parar e assumir que cometeram um erro.

Alguns casos a culpa não é da análise inicial, as vezes são coisas que ocorrem na qual o investidor não tem como prever, ou mesmo até a empresa não tem como controlar. Isso faz parte do jogo, até porque ninguém tem bola de cristal para prever o futuro. Nesses casos não há o que se fazer a não ser diversificar.

O que torna o mundo dos investimentos tão atraente pra mim é justamente uma mistura de felling, números e um bocado de emoção. Essa ultima então é uma das chaves do sucesso ou fracasso de um investidor de longo prazo.

Como já dizia o filosofo: quando você olha em volta e não vê nenhum idiota, é porque o idiota é você!

O mais legal é que não adianta dizer: se você é daquele que não reconhece seus erros bla bla… porque essa limitação acaba cegando o indivíduo.

Vamos resumir, se você tem empresas na sua carteira, que você carrega mesmo sabendo que elas não estão mais retornando que você esperava quando entrou. Então você é esse indivíduo. Se você não se enquadra nesse perfil então apenas vire essa página.

Daí vamos para o segundo estagio, que pode ser mais crônico que o primeiro. Nessa fase o investidor começa a torcer para que a empresa volte aos fundamentos anteriores. Aqui é onde mora o perigo, quem ainda não entrou nesse estagio se livra da tralha mais fácil porque o sócio torcedor ainda não tomou conta.

Quando você começa na torcida pela empresa. É aí que a coisa complica, porque você passa a não ser mais racional, e não consegue enxergar mais os defeitos, seu foco fica todo na esperança de que a empresa vá melhorar. Algumas até melhoram, mas isso é muito raro. De modo geral passam-se os anos e a empresa nunca mais volta aos patamares que você comprou.

Para ter uma idéia, cerca de 44% de todas as ações falham catastroficamente na bolsa, o que significa que caem mais de 70% e nunca se recuperam. Isso pode acontecer com qualquer empresa, ela pode estar distribuindo dividendos a décadas, ela pode ser a dominante no mercado, ela até mesmo pode ser uma das gigantes, pode até ser uma das Blue-Chips.

Percentual de empresas em cada setor que falhou miseravelmente na bolsa de valores de 1980-2020.

Como sei que uma empresa se tornou ruim ?

Essa é a grande pergunta. O ideal seria o investidor identificar isso antes do mercado. Mas é algo muito difícil, raramente você terá uma oportunidade de se antecipar ao mercado.

Existem alguns indicadores que utilizo pra identificar o momento de sair da empresa, talvez numa outra oportunidade faço um tópico ao estilo Os indicadores que uso para analisar empresas porém mostrando como sair. Hoje a ideia é primeiro conscientizar o pessoal sobre essa questão do sócio torcedor.

Algumas vezes você vai olhar os indicadores, outras você vai fazer uma analise do mercado e montar perspectives econômicas sobre a empresa e em outros momentos a empresa vai deixar de ser interessante por não se enquadrar mais no perfil da sua carteira de ativos.

Porque o sócio torcedor perde muito dinheiro

Vou mostrar a vocês na pratica, porque é muito idiotice ficar segurando posição numa empresa que não oferece mais retornos que você esperava. Porque ser sócio torcedor pode ser tão caro para o seu patrimônio.

Muitos acham, que estarão perdendo dinheiro se vender aquela empresa que caiu X%. O que eles na verdade não percebem é justamente o contrario. Que estão perdendo dinheiro com ela na carteira.

Vamos trabalhar primeiro com um exemplo hipotético depois vou colocar casos reais pelos quais passei.

Investidor A e investidor B compram no mesmo dia um lote de 10 ações da empresa X por 10 reais.

Passado 1 ano as ações perdem 30% do valor e o investidor A resolve virar sócio torcedor e continua na empresa, já o investidor B resolve que a empresa não vai retornar o esperado e vende aquelas ações da empresa X e investe os 7 reais na empresa Y.

Passados 10 anos a cotação da empresa X volta ao preço de compra do investidor A enquanto isso a empresa Y teve uma valorização de 300% desde a compra.

Moral da história:

  • o investidor A termina com os 10 reais inicias, e perde 10 anos da sua vide esperando o empatar o investimento.
  • o investidor B termina com 21 reais

O investidor B que não é sócio torcedor, entendeu que se ele transferir o dinheiro para a empresa B ele não estará em “prejuízo” desde que essa empresa B cresça como cresceu no ultimo ano.

Ele apenas transferiu o capital para outra empresa, ficou com uma quantidade menor de ações, porém a empresa nova cresceu muito mais que a antiga. Quem ficou no prejuízo na verdade foi o investidor A que na sua torcida e no medo de assumir os erros não saiu da posição.

Até hoje não consigo entender a barreira psicológica que existe quando o investidor precisa de apenas pegar aquele dinheiro que está na empresa X e passar para a empresa Y e deixar a vida seguir seu rumo.

Na prática

Vou mostrar agora algumas empresa que eu saí e como elas estão hoje, a grande maioria das empresas que vendi até hoje boa parte estavam no prejuízo, algumas até tinha algum lucro mais não via perspectivas, por isso vendi. Peguei algumas aleatórias na minha lista. A variação abaixo não é o meu prejuízo, mas sim o quanto eu teria perdido se ficasse na empresa.

  • CCR

Venda em 3T14: R$ 19,84

Preço atual: R$ 13,86

Variação: -31,59%

Lucro caiu nesse período de 1.350 bilhões para 787 milhões.

Motivo: Política econômica do governo obrigando os reajustes do pedágio abaixo da inflação. Alto risco de não renovação da concessão de uma das principais rodovias da empresa. Elevado endividamento. Veja mais aqui.

Comentário: Veja que nem sempre você consegue identificar o motivo de sair de uma empresa por conta dos fundamentos, apesar de ter identificado um alto endividamento e os juros que vem correndo o caixa da empresa o motivo maior foi mais por uma perspectiva macro do que os números em si. Nesse caso em especifico consegui identificar a deterioração dos fundamentos da empresa antes do mercado. Se antecipar ao mercado é excelente, mas nem sempre temos essa oportunidade.

  • Paraná banco

Venda em 1T15: R$ 11,31

Preço atual: R$ 9,10

Variação: -20,87%

Motivo: Aquisição da Cardinal, empresa colombiana que não vinha apresentando bons resultados, entendi como uma aquisição de alto risco optei por sair da empresa. Além dela ter dificuldades em encontrar crescimento dentro do mercado.

Comentário: enquanto bancos concorrentes e maiores entregavam altos resultados o PRBC por ser menor deveria entregar um crescimento ainda maior, pelo menos esse foi meu objetivo entrando na empresa, como não estava sendo cumprido o propósito optei por sair. Sobre a Cardinal ainda é cedo para avaliar se tomei a decisão certa.

  • Vale

Venda 1T15: R$ 18,30

Preço atual: R$ 12,80

Variação: -25,1%

Motivo: Má administração, empresa fez aquisições a esmo e não investiu onde deveria investir. Sem perspectivas para o preço do minério de ferro no longo prazo.

Comentário: Quase um ano depois fica mais claro que o mineiro de ferro tão cedo vai voltar aos patamares de glória, a menos que exista outra china nessas próximos anos. Além disso tomei a postura de retirar da minha carteira todas as empresas cíclicas, só restando a ultima sobrevivente que é a Chevron.

  • HSBC

Venda 1T15: U$ 45,51

Preço atual: U$ 29,86

Variação: -33,44%

Motivo: Processos por conta de casos de corrupção ligados a operações do banco. Má administração e case de negócio muito complexo.

Comentários: Acharam que os problemas seriam só na bolsa brasileira? Pois na bolsa americana também temos empresas problemáticas. O HSBC foi uma posição que abri logo no começo da minha carteira no exterior, entendi que os lucros do banco estariam muito pressionados no curto prazo por conta dos processos que ele vinha sofrendo, porém também entendi que o banco iria enfrentar enormes dificuldades de crescimento no médio prazo, principalmente por sua carteira ter forte correlação com a Asia que não vem enfrentando um momento muito bom. Tanto que os lucros do banco em 2015 foi de 59 bilhões de dólares uma queda expressiva frente ao lucro de 74 bilhões realizado em 2014. Mais uma na qual consegui me antecipar à tragédia, porém essa é uma daquelas situações que citei no começo do artigo, não tem como você prever os casos de corrupção do HSBC.

Takeaway

Se quiser alcançar a independência financeira, precisa entender que nessa longa caminhada é inevitável que cometerá erros. Isso não é ruim, o ruim é não reconhece-los, e pior, não tentar corrigi-los.

Não fique pensando em segurar posição na empresa X, porque não consegue assumir o fato de que levou prejuízo, ou porque realmente acredita que a empresa irá dar a volta por cima. Como vimos acima, enquanto estiver com esse pensamento estará deixando de crescer sua carteira de forma expressiva e prejudicará a saúde da sua carteira.

Se a empresa piorou, tente entender o porque ela ficou ruim, localize o motivo. Aprenda com isso, e use de lição para as próximas posições. Se tem muitas empresas nesse barco, reavalie seus planos, objetivos e a maneira que tem selecionado as empresas provavelmente algo deve estar errado no seu método de investimento.

Investir no longo prazo pode ter um lado emocional mais complicado do que parece. Sucesso nos seus investimento e até a próxima!

Sugestão de leitura o post: Porque a maioria dos investidores falham na bolsa

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25 COMMENTS

  1. Muito bom o post VD!

    Com frequência você checa as perspectivas da ação de sua carteira?
    Digo isso porque pouco antes da eleição, a Dilma cravou: não vou mexer na educação… educação é prioridade!
    Ela foi eleita e já começou detonando o Fies.
    Quem tinha ação de educação, como eu que tinha Anima, perdeu muito dinheiro e muito rápido. Quando vi, já tinha ido quase 30%.

    Abs,

    • se vc tivesse assistido meu vídeo da Kroton em outubro antes dela cortar tudo vc teria se livrado dessa bomba, só cego pra num ver as merda que ia dar, veja lá no vídeo que eu alerto sobre uma treta que iria ocorrer com o governo, estava óbvio isso

      Balanço comentado da Kroton

      • Muito bom o vídeo VdV.
        O problema é que nessa época o estrago já estava feito. Eu peguei a queda de fim de 2014/começo de 2105, quando a Dilma anunciou mudanças no setor de educação e afetou todas as empresas.
        Mas de qualquer maneira, como você disse no vídeo, deveria ter me atentado para o fato de que a receita das educacionais vinham quase toda de Fies.
        Obrigado.

        • Também já capotei nesses contos do vigários olha aí pra trás na minha lista de vendas, que vai ver alguns. Isso faz parte dos investimentos não fique se culpando por isso, mas o que vai lhe fazer ser um bom investidor é justamente tirar lições desses erros.

  2. Olá VdD,

    Consultei minha conta hoje na Drive Wealth e constatei que tinha 5 obamas na minha conta em ações da Nike, sendo que eu nunca comprei nenhum cents em Nike.

    Sabe dizer se é alguma promoção da Drive?

    Obrigado.

    • Ola Investor

      Foi uma promo do laicamente da NBL o pessoal ganhou em nikes acho que comentamos isso no post de dividendo do mês da uma olhada lá

  3. Pra mim este é um dos melhores artigos do blog até agora. Muito conciso, claro e com muitas informações úteis. Nesse sentido, queria sugerir mais videos ou podcasts com análise de empresas onde aspectos negativos são apresentados (tipo o da cielo) e menos papo de dividendos.
    E, como sempre: parabéns e obrigado pelo trabalho feito aqui.

    • Olá Igui

      Obrigado.
      Infelizmente os videos de analise tomam mais tempo e por conta do trabalho não dá pra me dedicar muito ao blog, aqui é mais uma válvula de escape das programações. Mas estou com a meta de fazer um por mês pelo menos. Já o papo é tem um punch mais de informativo, algo que sinto falta de um material em português com noticias focada em empresas americanas e europeias. Sao coisas distintas o balanço comentado do papo de dividendo. Além do fato que muitos reclamavam que os videos era longos então com o papo de dividendo o leito tem uma coisa mais curta porém peca pela falta de profundidade.

      Vamos falar nesse próximo video da Starbucks que publicou balanço esses dias fica atento e se tiver sugestões, só mandar aqui que agente vai pautando.

      • Só pra deixar claro que não foi uma crítica ao papo de dividendos, que também é ótimo e gosto muito. Falei no sentido de substituir justamente pensando da questão do tempo e trabalho que vc teria. Valeu VDD.

  4. VD,

    Muito bom, parabéns por mais um post incrível!

    Sobre sair de empresas, estou passando por isso recentemente. Como falei no meu blog, estou tendo que vender, contra a minha vontade, as ações que tenho da Cetip.

    Você sabe muito bem que ela é uma empresa excelente e que eu só estou fazendo isso porque ela foi comprada pela Bovespa e sairá do mercado.

    Para o lugar dela retornará a Porto Seguro, que também dispensa comentários e foi excluída da minha carteira de ações justamente por causa da CTIP3…

    Além disso, vou desfazer-me das minhas ações da Estácio. Ela é uma empresa boa, porém, refleti nas últimas semanas e decidi não ser sócio de empresas de educação, saúde e segurança, tirando a Odontoprev, que é uma exceção à parte. A Hering entrou em seu lugar…

    Atualmente o meu preço médio na ESTC3 está bem acima da cotação atual dela. Estou com uma ordem de venda um pouco acima do meu PM simplesmente porque não estou com presa de vender, porém, talvez eu altere a ordem e realize logo a negociação ao preço de mercado.

    O que você acha?

    Abraços!

    • Olá IL

      No caso da cetip foge do nosso controle. Ninguém imaginaria que ela seria comprada pela bvmf. Enfim acho que você pode é tentar antecipar ao mercado e fazer oq vc fez. Uma vez que as chances da bvmf detonar com tudo é muito grande.

      Enfim está trocando para empresas boas.

      Agora se não me falha a memória vc trocou foi a natura por Porto acho que até comentei no seu post na época

      Não lembro de vc ter vendido as porto pra comprar cetip

      Sobre estacio já até fiz um vídeo dela aqui no blog, pessoalmente não gosto de empresas muito dependentes do governo ainda mais por aqui onde temos tanta volatilidade política

  5. Olá VdD, eu de novo por aqui! Realmente é muito difícil identificar o momento certo de sair. Sou sócio de uma empresa cujo preço hj é menos da metade do preço que paguei! Mas não saio pq ela tem sofrido em função de aquisições mal feitas e pelo momento econômico do país e do setor. Após ela se livrar da referida aquisição os resultados começaram a aparecer, com ajuda de uma boa gestão. Fora esses fatores, gosto do modelo de negócios dessa empresa e me sinto confortável com ela na minha carteira. Estou falando da Tegma! poderia dar sua opinião sobre ela?
    Abs.

    • Olá Fabio

      Os lucros da tegma estão caindo ano após ano a 5 anos consecutivos.

      Como falei no artigo enquanto o investidor fica esperando empatar ou a empresa reverter e vai perdendo grandes oportunidades pelo caminho.

  6. VD, eu li em várias fontes que a precificação do mercado é tão difícil de bater, por ser realizada muito mais por grandes investidores que por pequenos (grandes investidores contam com equipes para analisar a fundo cada empresa), que é praticamente impossível bater o rendimento médio do mercado. Tem até alguns estudos sobre isso, mostrando que nem os maiores fundos americanos conseguem bater o mercado de forma consistente. O que vc acha disso? Abraço!

    • Olá Lucas

      Vc misturou muita coisa pra se opinar, vamos lá… quando vc menciona fundos vejo que está com a ideia de curto prazo, bem ai depende da estratégia que o investidor tomar, veja que muitos investidores bateram ano passado uma boa rentabilidade superando de longe muitos ETFs e índices. Então a resposta é sim! é possível bater o mercado!

      abaixo um ranking que o Uo fez com a rentabilidade do pessoal ano passado, claro muitos ali possuem parte expressiva da carteira em RF o que acaba mascarando bastante os resultados, mas vcs sabem que aqui no blog eu tenho 100% em renda variável e mesmo assim consegui a rentabilidade de quase 30% no ano

      tudo bem que foi a estratégia do trade de valor isso não é fácil de se fazer mas a ideia era mostrar que não era impossível.

      de modo geral vc vai encontrar grandes retornos com o tempo investindo o seu capital em empresas de boa qualidade e segurando-as por longos períodos.

      agora um ponto que eu acho interessante observarmos é que muitos investidores ficam obsecados com isso e acaba dando o efeito contrario o cara acaba vendendo no topo e comprando no fundo.

      por isso gosto de falar aqui no blog pro pessoal focar nos aportes isso sim é o que vai lhe trazer independência financeira

  7. VdD, o que você acha de entrar no BRCR11 agora e sair depois de maio/15? O que você julga como bom preço de entrada no BRCR11?

    • Ola Pedro

      nao vejo muito sentido em operar no curto prazo principalmente em FIIs, isso que vc está fazendo não é buy and hold mas trade aí não tenho como opinar sobre isso porque não faço trade desse tipo.

      • Desculpa eu não quis falar em trade, deixa eu mudar minha proposição um pouco. O que você acha de comprar BRCR11 hoje? Não parece óbvio que após a distribuição de caixa, prevista para maio/15 a cota perderá valor? (não sei se eu me fiz entender)

  8. VD,

    é isso é bem difícil …. acontece que algumas vezes as pessoas se apaixonam pela empresa porque ganharam uma grana… e pensam em nunca mais se separar … hehehe … mas .. as marés mudam … e é muito importante saber aproveitar as melhores oportunidades … eu sou o contrário.. talvez seja até meio intolerante com as empresas e as troque muito facilmente … mas enfim ….

    O que as pessoas tem que ter na cabeça, é que a maioria de nós… quer independência financeira… esse é o objetivo .. formar patrimônio … não ser .. Petrobrás até morrer rs …

    • Olá Rodolfo

      Como tudo na vida o segredo é buscarmos o equilíbrio entre não girar muito e também não ser sócio torcedor. Mas essa questão não é nada fácil. Pelo menos vc já se conhece e sabe pra onde vc tende mais isso é o mais importante

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